作者：链科天下link

今天，我们将探索按收⼊排名前4位的L1和L2，并探讨这些区块链实际保留了多少收⼊。毕竟，收入能力是判断一条链是否能持续发展的重要之标之一。在此，我们将收益定义为：总收⼊减去代币发⾏量。

Layer 1

以太坊@Ethereum

就产⽣的收⼊⽽⾔，以太坊远远领先于所有其他区块链（包括L1和L2），过去⼀年的收⼊为22.2亿美元。然⽽，尽管收⼊可观，以太坊却录得1500万美元的净亏损。

原因何在？亏损的主要原因是新代币的发⾏速度超过了其收⼊，在2023年下半年表现强劲之后，今年迄今为⽌的收益已转为负值。这在很⼤程度上可以归因于交易活动转移到L2，从⽽减少了直接⽀付给世界计算机的费⽤。因此，尽管以太坊的交易量和⽹络活动量很⼤，但这种迁移导致其收益下降。

波场@trondao

波场在总体收⼊⽅⾯排名第⼆，过去⼀年的收⼊为14亿美元。这⼀成功可直接归因于该⽹络⼴泛的稳定币活动，在拥有稳定币最多的⽹络中，该⽹络仅次于以太坊，排名第⼆，这要归功于阿根廷、⼟⽿其和⾮洲各国等发展中经济体的⼤量使⽤，这些国家⾼通胀仍然是⼀个持续存在的问题。虽然有些⼈可能称其为⼀招鲜，但该“绝招”在过去⼀年中创造了2.71亿美元的收益，使其成为迄今为⽌最赚钱的区块链。

索拉纳@solana

索拉纳在收⼊⽅⾯也位居前列，过去⼀年创造了1.57亿美元的收⼊。作为memecoin中⼼的受欢迎程度、空投带来的资本增⻓、解决垃圾邮件问题的技术升级以及对AI等领先趋势的⽀持，都为其在本周期的突出知名度和强劲收⼊做出了贡献。然⽽，这种增⻓并没有转化为收益。考虑到向质押者发⾏代币和运营成本，Solana在过去四个完整季度中净亏损⾼达25.3亿美元，完全抹去了其收⼊并陷⼊了⾚字。

雪崩@avax

拥有⾃⼰的memecoin基⾦的雪崩排名第四，过去⼀年创造了6900万美元的收⼊。

Avalanche以其⼦⽹扩展解决⽅案和对游戏的关注⽽闻名，它即将推出⼀项名为ACP-77的重⼤升级，这将改善部署和管理⼦⽹的体验，使其更实惠，从⽽可能增加收⼊。考虑到这⼀点，该链仍有很⻓的路要⾛，因为过去⼀年，由于代币发⾏和运营成本，它⾯临8.606亿美元的净亏损。

Layer 2

Base

尽管成⽴不到⼀年，Base@coinbase的L2与OPStack⼀起推出，⾃成⽴以来已迅速创造6660万美元的收⼊，从⽽取得了成功。值得注意的是，@base成功保留了63%的收⼊，在同⼀时期净赚4200万美元。

这⼀成功可以归因于两个关键因素:⾸先，Base通过EIP-4844实施blob显著降低了成本，将成本从2024年第⼀季度的934万美元削减⾄2024年第⼆季度的69.9万美元。其次，Base没有原⽣代币，这使得它更具竞争⼒，避免了其他L2产⽣的分销相关费⽤。

Arbitrum

Arbitrum是按TVL计算最⼤的L2，锁仓量达172亿美元，过去一年创造了6114万美元的收入。

作为DeFi的枢纽，GMX和pendle等领先的DeFi协议皆于arbitrum上发展，其SDK也为SankoGameCorp、degentokenbase和XAI等L3提供了主要基础设施。尽管收入尚未达到Base的水平，Arbitrum在过去一年中取得了2180万美元的收益，尤其是在第二季度表现出色，当时其费用降至仅61.3万美元，而第一季度的费用为2000万美元。

zkSync Era

作为领先的基于零知识（ZK）技术的L2之一，@zksync在过去一年中创收5330万美元。

自2023年6月空投后，该网络的锁仓量（TVL）显著增加，ZK技术为链上增加了约8.5亿美元的价值，尽管随着使用者出售空投的代币，这一数额逐渐减少。然而，该链仍然保持盈利，过去一年净赚1530万美元，过去四个完整季度净赚1750万美元。尽管zkSync在L2排名中仅位列第八，但其盈利能力使其成为第三最赚钱的L2。

OP Mainnet

作为Superchain的核心，@Optimism在过去一年中通过其主链上的排序器费用以及网络中如zora和Base等项目，创收4460万美元。

2024年第二季度，Optimism网络活动达到创纪录水平。日均活跃地址数增长至121.6K，环比增长37%，尽管市场低迷，日均交易量也增长至601K，环比增长28%。和其他L2一样，EIP-4844对这一增长贡献巨大，费用的降低增加了网络活动，进而使Optimism的净盈利增长超过150%。尽管如此，Optimism仍然深陷亏损，过去一年因追溯空投、激励计划和运营成本而遭受了2.39亿美元的净亏损。

不过，当你查看这些数据时，请记住，就像传统金融（TradFi）⼀样，盈利能⼒只是故事的⼀部分。没有人是根据NVIDIA当前的财务状况下注数兆，而是它背后的叙事推动了其增长。

叙事驱动的投资通常是加密货币买家的默认选择，他们希望通过冒险获得超额回报，但注意仍然有网络在今天的活动基础上建立起了实质性的业务。通过深⼊研究顶级L1和L2的收⼊和收益，我们可以更清楚地了解这些⽹络的基本健康状况及其在竞争格局中的地位。

作者：Paul Timofeev，Shoal Research；编译：Yangz，Techub News

 去中心化应用指的是区块链原生产品和服务，自智能合约和以太坊问世以来就一直存在。然而，相对于 Web2 应用和服务而言，基于去中心化应用的用户采用速度还很缓慢。

Netflix 从实体 DVD 租赁到数字和流媒体服务的转变所带来的便利性和选择性，使其超越了 Blockbuster。而智能手机带来的「指尖上的世界 」的便利，促进了移动应用的采用，改变了人们与互联网交互的方式，极大地造福了社交网络。在当前人工智能的大环境下，ChatGPT 超越 Instagram 和 Tiktok 成为增长最快的应用，通过利用自然语言处理（NLP）的简化聊天机器人用户体验，为几乎所有人提供了简单而强大的人工智能利用方式。

这些突破性产品和服务及其成功的共同点在于，它们提供了比任何现有企业或竞争对手更好的用户体验。去中心化应用要想取得类似的成功，链上用户体验也必须尽可能地无缝和便捷，远离当前常见的各种助记词和碎片化的区块链生态。

改变链上用户体验

链上用户体验的终极目标是，在用户无需了解任何底层区块链基础设施的情况下，允许任何人在任何区块链上做任何事情，且无复杂的门槛及后续繁琐的跨链流程。为了更好地理解这种设计的意义，我们有必要了解以下当前的链上账户状况。链上账户是用户与区块链之间的桥梁，在链上存储资产，并定义与任何区块链原生程序的所有活动和交互。截至目前，大多数区块链都采用外部拥有账户（EOA）模式，该模式由两部分组成，包括作为身份和接收资产参考点的公钥（钱包地址）和作为访问主密码的私钥（助记词）。而从技术上讲，钱包充当了账户抽象服务，简化了一个或多个链上账户的管理。

虽然 EOA 以其简单性和赋予任何人自我托管的权力而被广泛采用，但其也极大地阻碍了链上用户的体验。EOA 最常见的缺点是，任何人只要获得助记词的访问权限，就可以访问钱包（对于那些将助记词存储在 iCloud 等云服务上的人来说，这种威胁是存在的），而且任何人若是失去了助记词的访问权限或忘记了助记词，就无法再访问他们的链上资产。

提升这种链上用户体验的关键在于抽象原语的出现，即围绕尽可能抽象掉链上用户体验中的摩擦痛点而构建的许多产品和服务。它们可以是供开发者在自己的网络或应用中实施的工具包和框架，也可以是直接面向用户的产品和服务。正如 Vitalik 所言，随着这一领域的开发不断升温，推出自己的抽象原语的团队开始增多，实现无缝链上用户体验的时间可能比大多数人想象的要快。但究竟是什么促成了这一突破呢？

账户抽象指的是将链上账户的管理与终端用户分开。这一概念早在 2017 年就已提出，但在 2021 年 ERC-4337 被提出之前，并没有获得关注。围绕账户抽象的努力最初促成了智能合约钱包的开发，也就是通常所说的智能账户。在这种模式下，链上账户由智能合约管理，因此可以根据用户需求进行更多编程和优化。这就带来了新的可能性，例如可以使用熟悉的社交登录注册账户，在不同的链上使用相同的资产支付 Gas 费，也可一键执行多个跨链交易等。

实现账户抽象化的关键是执行抽象服务的开发，即把链上交易的执行外包给称为解决者（solver，也称为 filler 或 executor）的专业服务提供商，以获得最佳方案并代表签名者执行交易。在这里，用户就链下信息进行签名被称为「意图」，其中包含执行链上操作（即交易执行请求）的指令。通过将交易执行与签名分离，用户可以更轻松地表达需求，而私有 mempool 或竞争性解决者网络等后端解决方案则有助于为用户提供最佳的结算和价值。

此外，实现终极链上用户体验的另一个关键要素是跨不同区块链环境进行通信和交互的能力。一直以来，用户依赖跨链桥来满足这一需求，但随着时间的推移，事实证明，跨链桥有着很大的风险，安全性不高。链抽象促进了围绕账户和执行抽象的开发，同时在网络层引入了新的基础设施，从而消除了在不同区块链环境中进行通信和交互的复杂性。有关该概念的基本原理和更广泛的链抽象生态的全面概述，可参阅 Shoal 的链抽象深度剖析。

链抽象是围绕一个共同目标所做努力的结晶，即提供无缝的用户体验，让用户可以执行链上操作，而无需知道自己在特定时间使用的是哪条链。下文将以 Particle Network 为例，探讨如何通过新的链抽象堆栈以促进链上用户体验。

Particle Network 案例研究

协议背景

Particle，最初作为钱包抽象服务提供商，由联合创始人Pengyu Wang 和 Tao Pan 于 2022 年推出，为开发者推出了一个堆栈，可用于创建非托管、嵌入 DApp 的钱包，且可通过 MPC-TSS 技术利用社交账号进行登录。而随着 ERC-4337 账户抽象的出现，该协议将 AA 协议栈纳入了现有的 WA 协议栈，利用智能合约钱包增强了账户结构。这也为后来 BTC Connect（通过本地比特币签名为比特币生态带来了 AA 服务）的推出奠定了基础。目前，作为其全面、多元链抽象堆栈的一部分，Particle 正在推出其 L1。

Particle Network 的开发团队遍布全球，有 30 多名全职员工，并与 Berachain、Avalanche、Arbitrum、zkSync 等公司建立了合作。该协议已在 Spartan Group 和 Gumi Crypto 领投的几轮种子轮融资中募集了 2500 万美元，最近还获得了 Binance Labs 的投资。

协议概述

Particle Network 是建立在 Cosmos SDK 基础上的模块化 L1，旨在于高性能 EVM 兼容执行环境中充当跨链交易的协调和结算层。

Particle L1 是 Particle 更广泛的链抽象堆栈的一个组成部分，该堆栈由通用账户（Universal Accounts）、通用流动性（Universal Liquidity）和通用 Gas（Universal Gas）组成。通用账户为统一不同链上的代币余额提供了一个简单的接口，通用流动性使用户可以在后端使用通用账户，而通用 Gas 使用户可以用他们持有的任何代币支付 Gas 费。

Particle Network 的最终目标是在账户层面上统一所有链上用户，通过 L1、L2 或 L3 上的单一余额和账户促进无缝的跨链交互，并允许任何人以其希望的任何代币轻松支付 Gas 费。

通用账户

通用账户（UA）是指由 Particle L1 支持的新账户结构，是 Particle 链抽象堆栈的关键。UA 的核心是附加到现有 EOA（外部拥有地址）的 ERC-4337 智能账户，通过自动路由和执行原子跨链交易来统一多个链上的代币余额。对于终端用户来说，UA 提供了一个单一的界面，可用于管理资金并在不同的 dApp 之间进行交易，消除了在新的链上建立新账户并为其提供资金（通常还需要购买该原生链的 Gas 代币）所带来的摩擦。

该接口建立在现有钱包之上，利用 Particle 的通用流动性（Universal Liquidity）执行原子跨链交易，并根据需要将用户余额中的资金转移到不同的链上。交易由 Particle 的全球分布式节点网络处理，该网络管理相关的捆绑、中继和验证任务。

为了更好地说明这一点，我们可以设想一下要满足用户在外部链（X 链）上购买 Dogcoin 所涉及的步骤：

1. 用户通过现有钱包或社交账号登录连接到他们的 UA。

2. 用户向 Particle L1 提交交易请求，表达为在 X 链上购买 Dogcoin 的 ERC-4337 UserOp。

3. Particle 去中心化节点网络中的捆绑节点会处理相关的 UserOp 并相应执行。

4. 然后，Particle 的中继器节点会监控并同步相关链上的执行状态。一旦交易被确认执行，状态就会从链上传回中继器节点，中继器节点再将状态传回用户协议和终端用户。

5. 这样，在无需与代币所在的链进行交互的情况下，用户的 UA 余额中已经有了他们想要购买的代币。

当然，这一流程中还有更多内部组件的运作值得进一步研究。若将 UA 视为 Particle 面向用户的产品，那么通用流动性和通用 Gas 功能则是实现无缝体验的关键。

通用流动性

通用流动性（UL）指的是 Particle Network 中负责自动执行通过 UA 提交的交易的层。该层由 Particle 的分布式 Bundler 节点网络提供支持，这些节点提供专门服务，旨在执行用户操作（UserOp），如交易或从池中提取流动性。此外，一个由中继器节点组成的分布式网络，即去中心化消息传递网络（DMN）负责监控目标链上的交易状态，并将其结算状态传回 Particle L1。

UL 的主要目的是让用户能够通过跨链交易与不同的链进行交互，而无需在相关链上购买和持有任何代币。为了更好地理解，可考虑以下流程：用户希望在链 D 上购买 100 USDC 的 Dogcoin，同时在链 A、B、C 和 D 上各持有 25 USDC。

1. 首先，用户签署在链 D 上购买 100 USDC Dogcoin 的 UserOp，将其在四条链（链 A、B、C、D）上的余额捆绑到由 Particle L1 处理的单个签名中。

2. 执行签名后，用户在链 A、B 和 C 上持有的 USDC 将被发送给流动性提供者（LP）。

3. LP 释放链 D 上的全部 USDC。

4. 链 D 上的 USDC 通过本地 DEX 换成 Dogcoin。

5. 最后，Dogcoin 余额就会出现在用户的 UA 中。

通用 Gas

通用 Gas 是 Particle 链抽象堆栈的第三大支柱，是实现 Gas 抽象的关键，允许终端用户在任何链上用任何代币支付 Gas 费用。比如，Alice 可以使用她在 Base 上的 USDC 支付 Solana 上的交易 Gas 费用，而 Bob 则可以使用他在 Optimism 上的 OP 代币支付购买以太坊上 NFT 的 Gas 费用。

当用户希望通过 Particle UA 执行交易时，会弹出一个界面提示用户选择 Gas 代币，然后自动通过 Particle 的原生 Paymaster 合约进行支付。所有 Gas 付款都会结算到各自的源链和目标链上，而部分费用则会换成 Particle 的原生 PARTI 代币，在 Particle L1 上结算。

协议架构和设计

Particle L1 采用了与 EVM 兼容的高性能执行环境和双代币质押模式，包括比特币和原生代币 PARTI 。共识和数据可用性外包给称为模块化节点（Modular Nodes）的分布式节点网络。Particle 采用聚合数据可用性模型（AggDA），该模型与 Celestia、Avail 和 Near DA 等提供商相结合，并由聚合 DA 节点操作员的去中心化系统提供支持。

在后端，Particle 的链抽象堆栈由三个关键模块提供支持，包括主密钥存储枢纽（Master Keystore Hub）、去中心化消息传递网络（DMN）和去中心化捆绑（Decentralized Bundler）。主密钥库枢纽是整个 Particle L1 的核心信息源，负责协调所有链上的智能合约部署，同步每个 UA 实例之间的设置，并维护所有链上的同步状态。DMN 负责在用户正在进行交易的不同链上传达交易执行状态，然后将用户操作状态传达给 Particle L1，以便在 Particle L1 上进行结算。这一功能由中继器节点网络提供支持。最后，Particle 利用 Decentralized Bundler，由捆绑节点操作员网络负责启动和执行传入的用户操作。该网络围绕模块化节点（Modular Nodes）的分布式、无权限网络构建，任务在这些节点之间委派和外包。

模块化节点

模块化节点的使用允许任何人参与运行专门用于促进 L1 关键操作的节点。这些节点可根据各自的功能进行分类，比如捆绑节点负责执行跨链用户操作；中继节点负责监控交易状态（如已执行、失败）并将其传回 Particle L1 进行结算；监控节点（watchtower nodes）负责监控捆绑节点和中继节点网络中的节点及其各自任务的状态，并为每个区块每个 epoch 提供执行和欺诈证明。

聚合数据可用性模型

在区块链中，数据可用性（DA）是指验证已发布到区块链中的数据的能力。通常情况下，区块链会采用单一的数据可用性解决方案，这种解决方案可以是集成架构下的内部解决方案，也可以是模块化架构下外包给合作伙伴或第三方提供商的解决方案。Particle 正在构建其 DA 模型，通过采用聚合模型，将 DA 集体外包给 Celestia、Avail 和 Near DA，以减少整个架构中的单点故障。Particle 采用了两种不同的 DA 方法，包括选择性发布（将每个区块分配给单独的 DA 提供商）和冗余发布（将每个区块发送给每个 DA 提供商）。

随着该赛道的发展，Particle 未来是否会扩展到其他 DA 提供商（如 EigenDA），我们拭目以待。

双重质押

PoS 链会根据验证者质押的原生代币数量分配验证者来提议和验证新区块，并根据他们投票的区块数量按比例给予奖励。在早期阶段，这些网络的一个主要风险是原生代币的价格波动会影响网络的安全性和稳定性。Particle 的目标是通过双重质押模式降低这种风险，允许质押原生 PARTI 代币，以及通过 Babylon 质押比特币。该模式会为每个代币分配验证池。

使用通用 SDK 的登录流程

Particle 的通用 SDK 允许用户通过支持 EIP-1193 的提供商来添加其现有钱包，从而使应用开发人员能够为 UA 创建一个无缝的登录流程，允许用户在登录后立即使用其 UA 进行交易。

Particle Network 现状

据团队介绍，在开发 Particle L1 之前，Particle 的钱包激活次数超过 1700 万次， UserOp 超过 1000 万次，与 900 多个去中心化应用进行了。

2024 年 5 月 2 日，Particle Network 的激励 L1 测试网启动，通过 Particle Pioneer 平台提供积分奖励。该公共测试网允许用户测试其通用账户和通用 Gas 的功能，为即将发行的 PARTI 代币赚取积分。

Particle Testnet V2 explorer 数据显示，该网络已产生 130 万个区块，总交易量超过 730 万次，平均每日交易量超过 40 万次。此外，根据 Particle Pioneer 活动网站，测试网的交易量已超 1.82 亿次，目前有超过 149 万用户，总计赚取了 273 亿积分，平均每个用户赚取 1.83 万个积分。Particle L1 目前计划于 2024 年下半年在主网推出。

链抽象赛道的竞争格局

链抽象有望成为互操作性平台构建的下一个主要框架。目前，该赛道已有多个项目旨在成为构建链抽象服务的标准工具包或堆栈。

Near Network

Near 是一个分片式 PoS L1，正在通过账户聚合（Account Aggregation，一种多层面结构，可将用户的跨链交互通过单一账户运行）构建其链抽象堆栈。

Near 上的账户使用两种密钥，其中完全访问密钥（Full-Access Keys）具有私钥功能（即可以签署任何交易），而功能调用密钥（Function-Call Keys）则被授予专门签署特定合约或合同集调用的权限。Near 还利用其 FastAuth 登录服务，允许用户使用电子邮件注册账户，并使用生物识别技术代替密码。

多链签名是实现这种结构的关键，它允许任何 Near 账户与其他链上的地址进行交互。这是通过 NEAR MPC 网络实现的，该网络支持密钥重新共享，即使节点和密钥分配发生变化，公钥也保持不变。Near network 中的 MPC 签名节点允许智能合约启动签名过程，从而在任何链上创建大量远程地址。Near 还通过 NEP-366 引入了元交易，使用户无需持有原生 Gas 代币即可在多个链上进行交易。这是由中继器（第三方提供商）实现的，它们将必要的 Gas 代币附加到了他们中继到网络的签名交易中。

Polygon AggLayer

Polygon 正在开发 AggLayer，这是一个使用 Polygon CDK 为 L2 构建的统一跨链桥，可以聚合 zk 证明并统一提交给以太坊进行结算。在这种模式下，所有链都与其他受支持的 AggLayer 链共享一个跨链合约，可在保持独立性的情况下获得更多流动性，使早期网络的启动更加容易。

AggLayer 使用 ZK 证明来创建聚合环境，在让用户「感觉像在使用单一链」的同时，允许支持的链保持其独立性。此外，应用开发者可从接触到更多用户中获益，因为来自不同链的用户也可以与他们的产品或服务进行交互。对于终端用户来说，其目标与链抽象的目标相同，即提供类似互联网的用户体验。到目前为止，Polygon zkEVM 所连接的 AggLayer 的实时组件包括连接以太坊的统一跨链桥以及 solidity 合约的 bridgeAndCall() 库。

其他值得关注的项目

Everclear（前身是 Connext）正在开发一种新的链抽象堆栈。 顾名思义，Everclear 将推出「首个清算层」，为跨链交易提供全球结算。Everclear 将作为 Arbitrum Orbit L2 运行，由 Gelato RaaS 提供支持，并将使用 Hyperlane 和 Eigenlayer 与其他链连接。该协议最终旨在充当协调跨链交易的共享计算机，以发票形式结算，并通过荷兰式拍卖进行清算。Everclear 围绕其清算层（Clearing Layers）的使用展开，目标是降低市场参与者的成本。清算层是可编程的，可插入任何结算轨道，用于任何交易，且从第一天起就能为新的链和资产提供无许可的流动性。

Socket 2.0 标志着 Socket 协议已从跨链服务转向链抽象服务，其旗舰产品模块化订单流拍卖（MOFA）机制是这一转变的突出表现，该机制旨在为高效的链抽象市场提供竞争机制。传统的订单流拍卖涉及一个由执行专门任务的各种参与者组成的网络，他们通过竞争为终端用户的请求提供最佳结果。同样，MOFA 的目的是为被称为 Transmitter 的执行代理和用户意图提供一个开放的市场。在 MOFA 中，Transmitter 竞相创建并完成链抽象捆绑或用户请求的订单排序，这些请求需要在多个区块链之间传输数据和价值。

未来展望

链抽象赛道的机会令人兴奋。然而，随着越来越多的团队开始推出自己的解决方案，VC 开始将更多资金投入到任何提及「链抽象」的项目，且用户开始为选择哪种解决方案而苦恼，有一些重要因素值得我们考虑。

抽象原语的案例

Zee Prime Capital 在最近的一篇文章中指出了有关抽象原语的几个重要考虑因素。

「没有产品，链抽象就不能真正解决实际问题」。

的确，虽然用户体验仍然是加密货币行业需要克服的关键障碍，但它可能并不是将更多用户引入链上的最终瓶颈。事实上，基础设施的发展正是为了应对高昂的费用和缓慢的结算所带来的糟糕用户体验。现在，基础设施已经到位（已有超过 200 个 L1/L2），但在此基础上构建的成功产品和服务却不足。这与 Mert 最近分享的观点不谋而合，他认为目前大多数人还没有认识到，构建强大加密货币应用的障碍并不在于加密原生（即基础设施、用户体验），而在于整个行业的监管不明确和激励结构的错位。

一个很好的例子就是智能钱包的采用（或缺乏采用）。

尽管智能钱包带来了创新，但迄今为止，它们在很大程度上都未获得大规模采用。随着 2023 年第四季度/2024 年第一季度 memecoin 狂潮的袭来，Phantom 等现有应用的下载量创下了历史新高，这表明只要能买到新一代的「狗狗币」，人们暂时还愿意忍受纷繁的助记词和难用的 UI。

需要指出的是，利用新技术开发成功的产品和服务是需要时间的。基于网络的应用的成功就是经过多年的反复试验才实现的。随着对底层区块空间需求的增长，未来几年可能会出现更多的 Rollup 和应用链。而随着 RaaS 提供商和 Celestia 等模块化基础架构解决方案的出现，推出可无缝通信的新链只会变得更加容易。为终端用户提供链抽象的需求来自于创建一个可吸引他链用户且可提供无缝体验的热门应用。链抽象旨在解决缺乏无缝跨链功能这一根本问题，而目前缺乏可用产品和服务的情况并不会使其变得无效。

然而，考虑到这一点，抽象原语必须应对的一个关键挑战是确保在整个解决者/节点网络中成功协调状态证明、解决者执行、交易状态、区块确认和其他跨链保证，所有这些都需要达成共识。资本市场的性质决定了总会有下一种更快、更便宜的解决方案的出现，而这也意味着链抽象服务提供商必须考虑到一系列复杂的后端流程及其影响，随着时间的推移，诸如时间游戏和订单流捕获之类的东西将开始发挥更大的作用。

Particle Network 需要考虑的重要因素

Particle 分布式节点网络的一个关键问题是，该网络的去中心化程度如何。是只有少数几个实体参与运营节点，还是 Particle 能够获得足够的吸引力来维持一个足够去中心化的节点网络？Particle 如何才能成功激励足够多的节点运营商，使其实现充分的去中心化？

为此，我们提出两点建议：

1）尽量降低节点运营商的准入和参与门槛

2）通过 Particle 浏览器提供一个公共仪表板，用于监控和观察节点网络的去中心化情况

Particle 正在为原子跨链交易建立结算和协调层，而这也引出了价值积累的问题。通用账户和 Particle L1 的成功采用会对其他区块链和生态产生什么经济影响？它们是否能从更多用户访问中受益？

改变区块链原生应用的用户体验状态并不是一个新需求，为解决这个问题，开发人员已经研究了很长一段时间。链抽象可以为终端用户创造更易于使用的链上体验，可以为应用释放新的用户群，也可为 L1/L2/L3 提供更低成本和更高效的跨链通信和路由。

Vitalik 称，行业内的 builder 们有「大量精力和意愿」来实现无缝链上用户体验。仅靠改善用户体验并不能为行业带来数百万用户，但这仍是实现这一目标的最重要步骤之一。

博链财经BroadChain获悉，8月10日，据Coinbase Traders披露，截至目前已上市的合约总数达到70个交易对，7月Coinbase Advanced新增15个新的永续期货合约，其中： 

1、仅有永续合约的代币包括：$DYM, $MEME, $MEW, $PEOPLE, $TAO, $TON, $ZK； 

2、同时有永续合约和现货交易的代币包括：$AAVE, $BLAST, $CRV, $ENS, $JASMY, $MKR, $TRB, $ZRO 。

作者：河马社区

美联储降息和加密市场的相关性2008年比特币诞生，所以2008年以前的美国降息我们就不做参考，那么距离最近的一次降息是2019年8月，首先我们回顾一下2019年降息的时间线。

1.2019年8月1日美联储宣布降息25个基点，将联邦基准利率下调至2%-2.25%，这是美联储自2015年12月升息以来首次降息；

2.2019年9月18日，美联储再次宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至1.75%-2%；

3.2019年10月31日，美联储第三次宣布降息25个基点，下调联邦基金利率区间至1.50%-1.75%。

2019年美联储降息后的市场反应如何？

美联储降息背景 

经济背景：2019年美国经济虽然依然强劲，但出现了一些放缓的迹象，如制造业活动减弱、全球经济增长疲软、以及中美贸易紧张局势的加剧。为了应对这些潜在的经济下行风险，美联储决定采取预防性降息。 降息时间：美联储分别在2019年8月、9月和10月三次降息，每次降息25个基点，将联邦基金利率从2.25%-2.5%降至1.5%-1.75%。

股票市场反应 

股市上涨：2019年的降息提振了投资者的信心，尤其是在美联储转向宽松政策的背景下。标普500指数在2019年全年上涨了近29%，创下自2013年以来的最佳年度表现。降息为市场注入了更多流动性，降低了企业的借贷成本，并提高了市场的风险偏好。 科技股领涨：科技板块表现尤为强劲，纳斯达克综合指数全年上涨了35%以上。较低的利率环境使得科技公司更容易融资和扩展业务，投资者对增长型股票的兴趣也显著增加。 

债券市场反应 

债券收益率下降：随着美联储降息，债券市场的收益率普遍下降。10年期美国国债收益率在2019年降至1.5%左右，为近年来的低点。债券价格上涨，尤其是长期债券，投资者追逐收益率导致需求增加。 收益率曲线倒挂：2019年8月，美国国债市场出现了收益率曲线倒挂现象（短期债券收益率高于长期债券收益率），这一现象通常被视为经济衰退的预警信号。尽管如此，市场对美联储降息的反应总体乐观，认为降息可以延缓或避免经济衰退。

外汇市场反应 

美元汇率波动：2019年，美元指数（DXY）在美联储降息后略有波动，但总体保持相对强势。这可能是因为虽然美联储在降息，但全球其他主要央行也在采取宽松政策，抵消了美元的部分贬值压力。 新兴市场货币受益：美联储降息后，新兴市场货币和资产普遍受到支撑，因为投资者在寻求更高回报时，流入了这些市场。

黄金市场反应 

黄金价格上涨：2019年，随着美联储的降息和全球经济不确定性的增加，黄金价格上涨了18%以上，达到了自2013年以来的最高水平。投资者将黄金视为对冲通胀和经济不确定性的工具。

房地产市场反应 

房贷利率下降：降息使得抵押贷款利率下降，推动了住房需求的增长。房地产市场在2019年表现良好，房价继续上涨，尤其是在低利率环境下，购房和再融资活动增加。

整体市场情绪 

市场乐观：美联储的降息传达了对经济增长的支持信号，提升了整体市场信心。投资者普遍认为，降息将有助于缓解经济放缓的风险，从而推动金融市场的表现。

2019年美联储的降息显著提振了金融市场，尤其是股市和债市。尽管存在一些经济不确定性和市场波动，但总体来说，降息为市场注入了更多流动性，增强了投资者的信心，并带来了较强的资产价格表现。

从2019年的美联储降息来看，短期内降息对加密市场的影响似乎并不是特别大，8月1日、9月18日、10月31日这三个宣布降息时间节点的当天比特币的涨幅非常有限，我总结了几点原因： 

1. 比特币市场的成熟度，市场规模和影响力：尽管比特币在2019年已经有了一定的市场规模，但与传统金融市场相比，其体量仍然较小，流动性较低。

2. 美联储的降息对大规模的传统资产（如股票、债券）的影响更为直接和显著，而对相对较小的比特币市场影响较为间接。 机构参与度低：尽管2019年已经开始有机构投资者关注比特币，但其市场主导力量仍以散户为主。机构投资者在2019年的影响力不足，导致降息对比特币价格的影响较小。

3. 宏观经济不确定性，全球经济放缓：2019年，全球经济增长放缓，尤其是中美贸易战导致的不确定性增加，投资者整体风险偏好有所下降。尽管美联储降息，市场更倾向于避险资产如黄金，而比特币仍被视为高风险资产。

4. 投资者观望情绪：由于全球经济的不确定性，许多投资者可能采取了更为谨慎的态度，观望市场走势，而非立即将资金投入比特币等高风险资产。

5. 比特币市场自身的波动性，市场情绪和投机行为：比特币市场的价格波动往往更多受市场情绪和投机行为驱动，而不是像传统市场那样直接响应货币政策。2019年，比特币市场经历了一些波动，但并未形成一致的上涨趋势。 内部事件：加密货币市场经常受到特定事件的影响，如交易所的安全问题、监管政策变化等。这些内部因素可能压制了比特币在降息后的涨势。市场对降息的预期 降息已被消化：在2019年，美联储降息并非完全出乎市场意料，而是早有预期。因此，降息对比特币市场的影响可能已经被提前消化，导致实际降息后市场反应平淡。

6. 市场关注焦点：尽管降息通常利好高风险资产，但在2019年，市场的焦点更多集中在经济放缓和贸易战上，这可能削弱了降息对比特币的潜在积极影响。

7. 加密市场的特性，去中心化和独立性：比特币作为去中心化的数字资产，其价格受到全球多方面因素的影响，而不仅仅是美联储的货币政策。全球范围内的监管政策、技术发展、以及社会接受度等因素同样影响着比特币的价格。

8. 市场教育和接受度：2019年，虽然比特币的知名度有所提高，但其作为投资资产的接受度和理解度还未达到如今的水平，导致投资者在面对宏观经济变化时，并未普遍将比特币视为对冲工具。其他避险资产的竞争

9. 黄金的吸引力：在2019年，许多投资者仍然更青睐传统避险资产如黄金，而不是比特币。黄金在2019年表现强劲，上涨了18%以上，这表明投资者在应对经济不确定性时，更多地选择了黄金而非比特币。

   尽管美联储在2019年的降息创造了一个更宽松的货币环境，但比特币并未出现大涨。比特币市场的反应受到其自身的独特市场结构、全球经济不确定性、以及市场情绪和预期的影响。这表明比特币的价格走势不仅仅依赖于单一的经济政策，而是由多种因素共同驱动。

   我认为2024年的美联储降息一定会给加密市场带来显著的财富效应，因为这轮行情相比上一轮机构的参与度要高得多，机构手中资金体量足够大，在降息环境下，投资者的风险偏好可能上升，因为借贷成本更低，市场的乐观情绪增强，而目前其他的金融市场如美股、黄金、房地产等大宗资本市场又处在一个相对高位，所以很有可能将资金带入加密市场。美联储降息往往伴随着美元贬值，而比特币被一些投资者视为一种对冲法定货币贬值的工具。当美元贬值时，比特币可能会吸引更多投资者作为保值手段，从而推高其价格。

作者：Eswar Prasad；编译：比推BitpushNews Scott Liu

加密货币似乎即将被主流接受。比特币——这一最早诞生且至今仍最为知名的加密货币——价格最近创下了历史新高，而美国证券交易委员会（SEC）也放宽了相关规则，使得投资加密货币变得更加容易。唐纳德·特朗普誓言要将美国打造成“全球加密货币之都”，而共和党赞助的一项新参议院法案要求美联储在比特币上投资数十亿美元。有报道称，卡马拉-哈里斯（Kamala Harris）甚至比拜登总统更看好加密货币的潜力。

所有这一切似乎表明，加密货币世界终于开始摆脱其丑闻缠身的过去，告别作为金融骗子的乐园的名声。也许加密货币最终将取代传统银行体系，将权力重新交到用户手中，带来更便捷的金融产品和服务、更多的市场竞争，以及更高的系统韧性。

然而，事实未必如此。政治家们对加密货币的宠爱，可能更多是为了争取年轻选民的支持和硅谷的资金，而不是因为让加密货币走向成熟。事实上，如今的加密货币对其投资者和我们的金融体系而言，可能比以往更具风险。而共和党向美国选民公开推崇加密货币的行为，可能只会让局势更为复杂。

我并非一贯反对加密货币。作为一名写过数字货币书籍的作者，我可以告诉大家，比特币背后有着许多了不起的创意概念和创新技术。比特币和其他类似的加密货币在原则上是去中心化的——这意味着它们不受任何机构或组织的控制。因为数字交易记录被存储在全球计算机网络中，加密货币在原则上是安全的，不易受到少数人的操纵，且具备极强的抗风险能力。因此，理论上它们可以取代像商业银行这样的中介机构，后者往往利用其权力来限制竞争并阻碍公众广泛接触金融产品和服务。

不幸的是，随着加密货币的普及和投机势力的兴风作浪，其中的一些好处已被弃置一旁。加密货币的一个主要悖论是，在这个不受监管的生态系统中，现在存在着巨大的中心化现象。大多数用户显然不愿意完全信任这种不可信的技术，他们依赖加密货币交易所来持有加密资产并进行交易。山姆-班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried）与其他的 FTX 公司高管将投资者的资金当作个人储蓄罐，其欺诈行为凸显了这一漏洞。而政府对全球最大加密货币交易所币安提出的指控——包括洗钱及其他形式的不法行为——显示了集中化市场力量如何扭曲了加密货币最初的崇高目标。

尽管FTX和币安事件暴露出的问题已经显而易见，那就是监管仍然稀缺，而集中化依旧普遍存在。比特币数字账本上交易的验证和记录过程都被少数几个主要财团所控制，他们通过部署计算能力来支持这一过程，并从中获益。在加密货币世界的其他部分，真正的民主进程也有限度。一些大加密货币持有者被指试图操纵投票权的规则，使其有利于自己的利益，而不顾及小玩家的利益。

此外，已经明确的是，风险可能会从去中心化金融蔓延到传统金融领域，反之亦然。以稳定币为例，这是一种非常受欢迎的加密货币类型，其价值与美元挂钩，因此比其他更具波动性的数字货币更适合用于支付。稳定币通常由易于交易的证券（如美国国债）支撑。如果有大量赎回请求，稳定币发行方可能会被迫抛售大量此类证券，从而在这些市场上引发问题。去年硅谷银行的倒闭也给一家在该银行有存款的大型稳定币发行商带来了麻烦。

特别是比特币，它基本上已经成为一种纯粹的投机性金融资产，其价值似乎仅仅取决于其稀缺性，而不是它所提供的实际用途。其剧烈的价格波动（在过去几天的疯狂价格变动中尤为明显）、高昂的交易费用和缓慢的处理速度，使得它作为支付手段的初衷已然失效。

但由于美国证券交易委员会放宽了限制，散户投资者，甚至是存款不多的非专业人士，现在都可以通过主流投资管理公司提供的产品，轻松地将加密货币纳入自己的投资组合。政客们的认可进一步使加密货币作为一种资产类别合法化。这只会让这些投资者面临他们可能并不完全了解的风险，并可能对他们造成经济损失。。

这并不是否认加密货币领域取得的进步。以太坊等其他加密货币由于其远比比特币节能且能够快速、廉价地处理大量交易，正在变得越来越受欢迎。而作为加密货币核心的区块链技术已经通过智能合约得到了应用，这些合约能够无需中介，仅凭代码来完成各种交易。

讽刺的是，一些区块链技术的最大受益者正是加密货币原本意图取代的传统银行和金融机构。在这些机构中，区块链技术正逐渐被接受，因为它可以降低成本，通过数字渠道更容易地提供基本的银行产品和服务，甚至是以前被认为无利可图的低收入家庭。各大银行联盟也正在利用这一技术更快速、高效地在成员之间结算支付。甚至一些央行也在实验中采用了这一技术，试图发行数字货币并提高跨境支付的效率、降低成本。

至少，去中心化金融的兴起揭示了传统金融中的显著低效，并展示了技术如何帮助绕过这些弊端。然而，加密货币本身却有成为投机、欺诈场所的风险。

虽然我们应该为此类创新留有空间，但我们需要在风险和收益之间找到更好的平衡，并制定明确的监管框架，以减轻对消费者和投资者的风险，并限制对传统金融市场的溢出效应。

尽管去中心化金融表面上具备众多优势，但实质上却引进了传统金融的脆弱性，在缺乏相应的监管的同时带来了许多新的风险。虽然我们应该对能够提高金融市场准入和效率的创新持开放态度，但用户、投资者和监管者应警惕那些虚假的承诺和政治家的炒作。